一、综述及展望

价格价差

基本面综述

1、成本端原油周五大幅反弹，PX周内下跌为主，PTA加工费回升至848元附近。2、本周PTA基差大幅上行至80元附近，随着PTA去库存进程，现货端出现紧缺，PTA基差预计高位维持。3、聚酯环节开工虽然仍处于超高位，但本周开始季节性回落，利润有所回升；聚酯产销清淡，库存较前一周有所上涨。

市场展望

供需来看，短期内PTA开工处于高位，但由于未来仍有部分大装置检修，而复产只有蓬威及佳龙等小装置，因此整体来看未来PTA开工上行较为有限；而聚酯端来看，本周聚酯开工出现季节性回落的现象，周五已回落至95%附近，未来聚酯开工大概率仍将回落为主。不过由于5月底以来有140W聚酯装置顺利投产，且聚酯开工本身处于超高位，因此短期内PTA库存的趋势仍难改变，6-7月份大概率维持去库存格局。

从价格结构来看，目前主力月基差在50-70元区间，现货端走强也体现了目前低库存状态下，价格对于未来去库存的敏感性可能会上升，因此中长期来看，预计PTA仍将走强为主。

技术分析来看，目前比较尴尬的是技术看空而基本面看多，因此短期内不建议参与空单，如果对5924以来的这波回落做一个思考：首先从基本面来看这波行情定义为ABC三浪回调，A浪来看是一个5浪下跌的扩散三角形形态；而C浪则可能是一个333的结构。目前可能处于C-3的尾部，建议待阳线确认底部后买入，中长线持有。

二、基本面数据

成本端

本周前期成本端原油周五大幅反弹，PX周内下跌为主，PTA加工费回升至848元附近。OPEC增长落地且不及市场预期，油价因此大幅反弹。在风险事件过后，预计油价回归供需面为主。三季度原油需求旺季之下，预计油价维持偏强运行的概率较高。

PTA环节

PTA开工目前处于高位，短期内检修主要是嘉兴220W 2条线轮休一周，汉邦220W下周开始检修20天附近，利万70W装置月底检修19天；而近期PTA装置复工的主要可能有蓬威90W及佳龙60W，因此整体来看未来PTA开工上行较为有限。从价格结构来看，目前主力月基差在50-70元区间，现货端走强也体现了目前低库存阶段，价格对于未来去库存的敏感性可能会上升，因此中长期来看，预计PTA仍将走强为主。

下游及终端

本周聚酯环节由于原料端大幅下跌，现金流出现回升。不过长丝产销不佳，成品以累库为主。开工方面，多家聚酯工厂开始检修，开工率季节性回落。未来仍需观察聚酯开工回落的节奏，而前期有140W聚酯装置投产，因此PTA刚需整体来看仍处于高位。